一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据(jù)主流(liú)，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在(zài)基金(jīn)行业(yè)ETF投特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比抬(tái)升，有利(lì)于投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的(de)变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析(xī)，今年(nián)以来A股市场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的(de)理念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时间成本(běn)的把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然(rán)超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资(zī)者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研(yán)的过(guò)程(chéng)中，我们发现(xiàn)大(dà)部(bù)分投(tóu)资者(zhě)都会(huì)将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上(shàng)行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年(nián)市(shì)场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步(bù)获(huò)得(dé)个人(rén)投资者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜(yù)研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看到更多投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的(de)抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容(róng)易受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的(de)市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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