金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了(le)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人(rén)民币投(tóu)资(zī)银行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议(yì)、签(qiān)署协议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境(jìng)内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通(tōng)”下受(shòu)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求(qiú)加入(rù)其(qí)他(tā)受认可(kě)的电子交易平(píng)台(tái)，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，音域划分从低到高，人声音域划分由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构(gòu)为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机(jī)构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外(wài)参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清算所与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间的合(hé)约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境(jìng)内银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一部(bù)分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基(jī)金之(zhī)外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境音域划分从低到高，人声音域划分(jìng)人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不经由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的(de)交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)的相关文(wén)件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民(mín)币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行和相关(guān)监管(guǎn)部门可(kě)以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则(zé)等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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