个人(rén)养老金业务试点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月(yuè)27日开始，个(gè)人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者的深(shēn)度(dù)了解，在(zài)养老基(jī)金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实(shí)践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务(wù)正在获得更多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个人养(yǎng)老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最主要(yào)的(de)代(dài)销(xiāo)方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务也成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财(cái)富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财(cái)类产(chǎn)品(pǐn)、基金(jīn)类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司(sī)代(dài)销个(gè)人养老金产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大(dà)多数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利获得(dé)首批个人养老金基(jī)金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发(fā)行养老基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本(běn)实现了养老公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此在(zài)服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多(duō)元的(de)产(chǎn)品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目(mù)的(de)的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客(kè)户筛选(xuǎn)“合适(shì)的(de)产品”，就成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的(de)产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上，对(duì)于(yú)个(gè)人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的(de)理由，一是来(lái)自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金(jīn)带来(lái)的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人(rén)养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投(tóu)资者(zhě)选择到适(shì)合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和(hé)资产(chǎn)配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下(xià)相结合(hé)的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个(gè)人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金(jīn)公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息(xī)”等特色(sè)养老(lǎo)金(jīn)基金产品清(qīng)单(dān)，满(mǎn)足养老金(jīn)客(kè)户个(gè)性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业(yè)网点数量在“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布(bù)会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位(wèi)，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于(yú)建(jiàn)设银行和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台(tái)上仅(jǐn)可(kě)查(chá)询商业银行个人(rén)养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但(dàn)券商发力(lì)个人养老金业务，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记(jì)者注意(yì)到(dào)，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站式的产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站(zhàn)式解决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴(bàn)于(yú)一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个(gè)人养老金目标客(kè)群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协(xié)同系统内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进(jìn)企业推(tuī)广个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营(yíng)业(yè)厅办(bàn)理(lǐ)业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展业(yè)初(chū)期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下(xià)旬(xún)，券商(shāng)代销个人养老金(jīn)业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金(jīn)制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核(hé)心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士表示，在(zài)客户(hù)分类服务方面，会(huì)根据(jù)国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客(kè)户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一(yī)定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具(jù)备一定(dìng)投资(zī)意识和财(cái)务认知；这类人群对(duì)未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金是一(yī)个增(zēng)量市(shì)场，对证券公(gōng)司而(ér)言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投资组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提(tí)升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同(tóng)风险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年龄结构和不(bù)同资金(jīn)体量制定个(gè)性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为居民(mín)（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么(kàn)隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外的(de)资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计(jì)算(suàn)器、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播(bō)服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担(dān)起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在(zài)获客及投教方面，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)，通过(guò)上门服务(wù)的方式触达企(qǐ)业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的(de)重要性、投(tóu)资策略和长期规划(huà)，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优(yōu)化方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退休(xiū)年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实现养(yǎng)老(lǎo)投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能(néng)客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对(duì)不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与(yǔ)线下结(jié)合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合(hé)，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专(zhuān)业的、一对一的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么>

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为(wèi)了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍(shào)，目(mù)前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每(měi)个类别(bié)很难做到(dào)在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低(dī)波低(dī)回撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的(de)投资(zī)者比较合适，性(xìng)价(jià)比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的(de)投(tóu)资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价(jià)体系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰地区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类或者(zhě)同策(cè)略产品进行综合(hé)评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组(zǔ)合(hé)基金分为目(mù)标风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)根据(jù)自(zì)身投资目(mù)标和风(fēng)险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前(qián)的(de)生活水平，养老金投(tóu)资(zī)的增值(zhí)功能也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投(tóu)资资(zī)金(jīn)具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承受一定的短(duǎn)期(qī)波动，对于(yú)追求长期投资收(shōu)益(yì)的客(kè)户，可以配(pèi)置一定高比例(lì)资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资的(de)保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期(qī)资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报(bào)，资(zī)产(chǎn)配置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更(gèng)好地(dì)满足投(tóu)资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)积极发(fā)展的同时(shí)，与渠(qú)道网点和(hé)客户(hù)众多的(de)银行等机构(gòu)相比，券商如(rú)何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可(kě)以说是(shì)“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都(dōu)可参与到为(wèi)客户提(tí)供个人(rén)养老基金服(fú)务，几类机构优(yōu)势(shì)互补(bǔ)，严(yán)格意义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的(de)资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强(qiáng)基(jī)础设(shè)施建设，能(néng)在服务(wù)时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范(fàn)围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业务合规(guī)性，为不同的(de)客户提(tí)供基于客户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需(xū)要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个(gè)人养老金(jīn)产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可(kě)供(gōng)投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端(duān)进一(yī)步简化(huà)投资者的办理流(liú)程，提(tí)升客户(hù)体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了(le)金。这一消息大(dà)大刺(cì)激了不(bù)少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初(chū)的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多(duō)万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人养老金(jīn)产品的(de)收益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大(dà)多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业(yè)务(wù)人(rén)员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的(de)全(quán)面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个(gè)人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建(jiàn)立账户(hù)人数(shù)比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业(yè)内就关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业(yè)务(wù)转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业(yè)务的险企(qǐ)数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业(yè)养老保(bǎo)险是(shì)对(duì)接个(gè)人养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意(yì)味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包(bāo)括为退休人群(qún)提(tí)供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保(bǎo)障/养老生活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求(qiú)出发(fā)；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老龄(líng)风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品取决于(yú)发(fā)行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根(gēn)据(jù)客户(hù)需求设(shè)计出在(zài)养(yǎng)老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设计(jì)之中。其个(gè)人(rén)养(yǎng)老业务负责人(rén)建议(yì)，参考部分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来(lái)除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在开户的(de)时(shí)候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时(shí)候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可能面临的流动(dòng)性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来解决(jué)客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充(chōng)养老金融方案