AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也(yě)明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但是我们(men)可以看到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多(duō)处于(yú)成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板块内会(huì)持续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的(de)标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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