4月以来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对(duì)新(天津面积多少平方公里xīn)年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维(wéi)持(chí)倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负(fù)转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于(yú)预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分析(xī)师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东(dōng)主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年(nián)来(lái)最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促(c天津面积多少平方公里ù)使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价棉花的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并(bìng)未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对于(yú)新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发了(le)市场对(duì)于天气(qì)的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较(jiào)去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士(shì)对新年度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业(yè)的(de)开机(jī)率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布(bù)了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价(jià)格(gé)回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的(de)影(yǐng)响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设(shè)备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价天津面积多少平方公里重心有望(wàng)继续抬升。

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