本周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大(dà)商所铁矿石期(qī)货(huò)主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货一直处(chù)于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监(jiān)测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压(yā)缩，本(běn)周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价终端需(xū)求走弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受(shòu)自(zì)身供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢(shū)下移，叠(dié)加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时(shí)间，一(yī)季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本(běn)和去年同期持平，整(zhěng)体较(jiào)为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构成压力。”国投安(ān)信期(qī)货(huò)高级分(fēn)析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿(kuàng)石分析师马(mǎ)亮认为，近期(qī)市场对(duì)于(yú)国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期(qī)到(dào)港压(yā)力(lì)不大(dà)，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应(yīng)有过高期待。海外主流(liú)铁(t老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗iě)矿石二季度将逐步进入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一季(jì)度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下(xià)半年这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港口库(kù)存维(wéi)持(chí)下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调(diào)控力度增大，价(jià)格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月(yuè)初港口到货(huò)将有缩量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心王国清(qīng)认(rèn)为，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对(duì)谨慎，多(duō)以按需(xū)补库为主，整体交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一(yī)假期将至，下(xià)周补库(kù)需求或有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩(kuò)大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五一节(jié)前钢厂低库(kù)存补(bǔ)库对价格或(huò)形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市(shì)，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大(dà)起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到基本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节(jié)奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是(shì)太(tài)突出(chū)，价(jià)格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味(wèi)着(zhe)，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置(zhì)不(bù)宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是(shì)需求复苏力度。

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