在华(huá)尔街经济学家和央行(xíng)官员(yuán)争论美国经济(jì)是否(fǒu)以及何时会陷入衰(shuāi)退之(zhī)际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业(yè)和基(jī)本消费品等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和(hé)做空的对冲(chōng)基(jī)金已将其周(zhōu)期性股票与(yǔ)防御(yù)性股票(piào)的比例降至至少2012年以(yǐ)来的最(zuì)低水平。对(duì)于(yú)只做多的基金经(jīng)理来说，他们(men)对(duì)周期性公司(这些公司的(de)命运取决于(yú)商(shāng)业周期(qī)的(de)起(qǐ)伏)的(de)相(xiāng)对敞口接(jiē)近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了(le)主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师(shī)表示(shì)，主动选股(gǔ)者“为(wèi)2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周期股相对(duì)防(fáng)御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去(qù)年不同(tóng)，当(dāng)时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表明(míng)，人们相信美联(lián)储(chǔ)有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在(zài)，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证(zhèng)明，专业人士持续(xù)看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基(jī)金(jīn)经理的(de)最新调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以(yǐ)来的任(rèn)何(hé)时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙(huǒ)人Joh巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么n Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离(lí)时，只做(zuò)多的(de)基(jī)金被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者(zhě)的(de)谨慎态度与(yǔ)基于图表信号配(pèi)置资产(chǎn)的计算机驱动策略形(xíng)成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和(hé)波动性目标基金等(d巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么ěng)系统性资(zī)金管理公司近几个月增(zēng)加(jiā)了股票持有(yǒu)量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模(mó)型(xíng)最能说明这种分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量投资者(zhě)的(de)敞口已降至(zhì)一年(nián)区间的(de)底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹(dàn)的很(hěn)大一部分归因(yīn)于(yú)那些对价格不敏感(gǎn)的量化投资(zī)者，他们(men)别无选择，只能在股价上(shàng)涨时(shí)买入股(gǔ)票。看(kàn)空(kōng)者还警告(gào)称(chēng)，持续(xù)数月的股市反弹(dàn)是不可持(chí)续的。由于标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动(dòng)能可能会限制(zhì)量化基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量化(huà)基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期(qī)的经济数据和企(qǐ)业财报也提振巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还不足(zú)以让(ràng)美(měi)国企业重(zhòng)回增长轨道。就连(lián)美联(lián)储官员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些时候(hòu)会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地(dì)为经济衰退做准(zhǔn)备而采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个(gè)月内表现优异。直到真正的(de)经济衰退到来(lái)，防御性股(gǔ)票才(cái)开始大放异(yì)彩，尽管它们的领先(xiān)地(dì)位通常会(huì)在下(xià)行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的(de)经(jīng)济学(xué)家(jiā)预计，美国经(jīng)济衰退将从第三(sān)季(jì)度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么