编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募(mù)基(jī)金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能(台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思néng)源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去(qù)年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化(huà)是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想利用次(cì)高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思”的主打思(sī)路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源(yuán)大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们(men)分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到(dào)了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的(de)投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作之(zhī)一的(de)广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股依然(rán)是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个(gè)月的(de)中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的(de)典(diǎn)型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为(wèi)公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权(quán)益(yì)市场，特别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河(hé)创(chuàng)新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这(zhè)两位一度(dù)遭遇(yù)非议(yì)人(rén)物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的(de)成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家(jiā)行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了(le)机器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例(lì)如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合(hé)为例，实(shí)际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部(bù)超导替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高(gāo)筑的新(xīn)材料(liào)领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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