今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了(le)全(quán)行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季(jì)度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度(dù)也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微(w碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗ēi)公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓(cāng)股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺安成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有(yǒu)太(tài)大变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的(de)增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片周期(qī)拐(guǎi)点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商(shāng)的配合(hé)下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背景下，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基(jī)金(jīn)的(de)规(guī)模也(yě)出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自(zì)于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为云(yún)计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国内(nèi)领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模(mó)碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在(zài)一季(jì)度除(chú)了加仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的(de)腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积(jī)极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分行(xíng)业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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