本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午收盘(pán)，大(dà)商所(suǒ)铁矿石(shí)期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个(gè)交易(yì)日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石本周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成材表(biǎo)需继续走弱，二季(jì)度以来成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材(cái)价格下(xià)降使得钢厂利润(rùn)被进一步(bù)压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自(zì)身(shēn)供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从(cóng)终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一季度(dù)房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本和(hé)去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投(tóu)安信期货(huò)高级分析师(shī)何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现(xiàn)连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存(cún)总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明(míng)显低于历史平均水平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态，对补库(kù)不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进(jìn)入发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)应将逐(zhú)步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始面临(lín)减产压(yā)力，铁矿石(shí)供需(xū)将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合(hé)约(yuē)的估值有(yǒu)中长期(qī)的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不过(guò)由(yóu)于终端(duān)需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港口库(kù)存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，价格(gé)72小时是几天，72小时是几天几夜中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力(lì)，维(wéi)持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国(guó)清(qīng)认为(wèi)，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍(réng)相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩(suō)量(liàng)，五一节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持续(xù)调整后压力(lì)得到(dào)基本(běn)释(shì)放(fàng)，下行节(jié)奏将会放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是(shì)经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍(réng)有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有(yǒu)明(míng)显下降(jiàng)。这也(yě)意味72小时是几天，72小时是几天几夜着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体(tǐ)以区(qū)间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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