金融界5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗an>环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物(wù)资(zī)通胀压力进一步(bù)来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观(guān)经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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