4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的(de)格(gé)局，近期(qī)随着国(guó)内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思订单排单时间达到近(jìn)两年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价(jià)格持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多(duō)的推动(dòng)下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思zhǎng)产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于(yú)天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的(de)调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国内供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期(qī)低(dī)温天气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者担(dān)忧持(chí)续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉(mián)花市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随之水涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花(huā)价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格(gé)回(huí)归至外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏(fá)实质性利(lì)好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面(miàn)临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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