中国(guó)金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单(duàn)加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融(róng)机(jī)构直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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