今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突(tū)发的银(yín)行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一(yī)定程度的(de)压(yā)制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和(hé)四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸(xī)引力有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期(qī)中上(shàng)行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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