大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经理，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨(tǎo)论一(yī)个(gè)基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通股票混合(hé)来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票(piào)混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称(chēng)，在一季(jì)度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化(huà)和结构(gòu)转换，降(jiàng)低(dī)了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的传(chuán)统实体行(xíng)业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有(yǒu)持续中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合(hé)今(jīn)年以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高(gāo)度(dù)依赖交易(yì)，阶段(duàn)性(xìng)失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源(yuán)，持续(xù)约28个交(jiāo)易(yì)日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过(guò)去(qù)两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市(shì)值反(fǎn)而减少了(le)6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅(fú)调(diào)整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠(dié)加上述基(jī)本面风险因素(sù)逐(zhú)步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集(jí)中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子式。

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