5月(yuè)10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策(cè)走向等(děng)，记者(zhě)采(cǎi)访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去(qù)年9月(yuè)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的(de)存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一(yī)轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期(qī)和定(dìng)期(qī)存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内降息预(yù)期(qī)被进一步(bù)强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退(tuì)周期(qī)，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定(dìng)价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在(zài)以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利(lì)于(yú)引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营(yíng)性(xìng)质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这(zhè肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的(de)股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的(de)信(xìn)号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例(lì)会均表明当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前(qián)长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调并不等(děng)于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资(zī)者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一(yī)定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期(qī)调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财(cái)和投资(zī)试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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