本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据(jù)集(jí)成电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业(yè)需(xū)求大(dà)幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务网。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域(yù)，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模化(huà)完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料(li广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良ào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着(zhe)人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为(wèi)主，基(jī)本没(méi)什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服(fú)务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智(zh广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良ì)能手机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端(duān)的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设(shè)计(jì)和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却一(yī)路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明(míng)度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是(shì)卖视频(pín)会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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