看(kàn)看周(zhōu)末有哪些重要消息(xī)！

　　PMI拉响通胀升温警(jǐng)报

　　标(biāo)普全(quán)球周五公布的4月(yuè)美国制造业Markit PMI意(yì)外重回荣(róng)枯分水岭50上方，和服务业PMI均不降反升，分别创半年和一年来新高，综合PMI超预期强(qiáng)劲，创(chuàng)去(qù)年5月以来(lái)新(xīn)高。其(qí)中(zhōng)的分项指数释放价格压力再度升温(wēn)的警报信号：4月购进价格创(chuàng)去(qù)年11月以(yǐ)来新高(gāo)，出(chū)厂价格创去年9月以来新高。

　　标(biāo)普全球(qiú)的经济学家(jiā)在(zài)点评(píng)PMI时警告，CPI可能上(shàng)升，或者至少一定程度居高不下(xià)。PMI数据重燃(rán)价格压力的通胀(zhàng)担忧，数据公布后，美股承(chéng)压(yā)下行，主要美股(gǔ)指盘中集(jí)体下(xià)跌；美国国债价格(gé)跳水、收(shōu)益(yì)率盘(pán)中拉升，对利率更敏感(gǎn)的2年期美(měi)债收益率一(yī)度较日内低位回升10个基(jī)点；PMI公布(bù)前曾逼近周(zhōu)四所创(chuàng)一年来低谷的美元指(zhǐ)数迅速(sù)抹(mǒ)平日内跌(diē)幅(fú)转涨，刷新(xīn)日(rì)高。

　　在(zài)美联储官员(yuán)最近(jìn)一再表态支持继续加息后(hòu)，黄金大幅回落，本月内首(shǒu)次收盘失守2000美元/盎司心理关(guān)口(kǒu)，连续第二周(zhōu)因周(zhōu)五回落而全周(zhōu)累(lèi)计由(yóu)涨转跌(diē)；工业金属总体(tǐ)继(jì)续下(xià)挫，在中国公布3月(yuè)精炼铜产量同比增长9％、增(zēng)至创纪录高(gāo)位(wèi)后，市(shì)场开始担心中国的进口铜(tóng)需(xū)求，加之(zhī)全(quán)周(zhōu)经济(jì)增(zēng)长前景的担(dān)忧，伦铜连(lián)跌(diē)3日，同样3连阴的伦锌跌至5个月低谷，伦(lún)锡虽然继续回落，但凭借周(zhōu)一大涨，全周仍累涨。原(yuán)油周(zhōu)五(wǔ)反弹，但经济前(qián)景(jǐng)的担忧压顶，未能延续(xù)一个月来累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)势，汽油全(quán)周跌幅(fú)更大，其受(shòu)到美国(guó)能源部公(gōng)布上周库存不(bù)降反增打击。

　　通胀(zhàng)严重！阿根(gēn)廷中央银行加息300基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)周四(sì)（4月20日(rì)），阿根廷中(zhōng)央银行宣布(bù)将(jiāng)基准利率由78％上调(diào)至81％，加息幅度达300个基点，高于此前市场预期的200个基点。

　　这是阿(ā)根廷央行今(jīn)年第二次(cì)大幅加息，今年3月，该行也(yě)同样加息了(le)300个(gè)基点(diǎn)，将基(jī)准利率(lǜ)从75％上调至78％。而(ér)在去年(nián)，这家央行(xíng)也已经经历(lì)了多次加息，总幅度达到了3700个基点(diǎn)。

　　阿根(gēn)廷央行在周四(sì)的(de)声明中表示，此次(cì)加息(xī)主要是(shì)由于(yú)3月该国通(tōng)胀加剧，央行未来将继续监测物(wù)价水(shuǐ)平、外汇市场和(hé)货币总量变化，以(yǐ)对利(lì)率政策做出进(jìn)一步调整。

　　上(shàng)周公布的数据显示，阿(ā)根廷(tíng)3月(yuè)环比通(tōng)胀率为(wèi)7.7％，是近(jìn)20年来的最(zuì)高(gāo)环比增速；同比通胀率(lǜ)达104.3％。根据通胀报告，在各类(lèi)商品和服(fú)务中，餐厅酒(jiǔ)店消费、服(fú)装鞋履(lǚ)和烟酒等同比价格变化(huà)最(zuì)大，涨幅均超过100％；通(tōng)信、教(jiào)育和交通(tōng)运输等方面(miàn)价格(gé)波(bō)动相对(duì)较小。

　　通(tōng)胀报告发(fā)布当天，阿根廷总统府发言人加芙列拉·塞鲁蒂表示，3月通(tōng)胀严重主要原因包(bāo)括(kuò)国际大宗商品(pǐn)价格受俄乌冲突影响上涨以(yǐ)及(jí)今(jīn)年初阿根廷发生严重旱(hàn)灾等。另一项市(shì)场预期调查报告还显示，2023年(nián)阿根廷(tíng)通胀率将(jiāng)达110％，而摩根大通认为这一数字可能会达到130％。

　　美国多地(dì)遭恶劣天气(qì)袭击(jī)，超1500万(wàn)人面临严重雷暴风险

　　他宣布：竞选美国总统

　　4月(yuè)21日，中(zhōng)新(xīn)网援引美联社报(bào)道，当地时间20日，美国保(bǎo)守派电台主持(chí)人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布(bù)，他将参加2024年的美国总(zǒng)统(tǒng)竞选。

　　据美(měi)国有线电视新闻(wén)网（CNN）报道，在过去的几(jǐ)十年(nián)里，埃尔德一(yī)直在媒体行业工作，1993年(nián)，他开始(shǐ)主持自己的广播节目(mù)“拉里·埃尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通过广(guǎng)播节目在(zài)保守(shǒu)派(pài)中拥有(yǒu)了一批追随者。

　　低库存(cún)支(zhī)撑(chēng)棕榈油近月价格(gé)

　　昨日，油脂期货(huò)继续(xù)下挫，棕榈油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主(zhǔ)力收盘于8357元(yuán)/吨，跌幅达4.9％；豆(dòu)油主(zhǔ)力收盘于7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两年新低。

　　申(shēn)银万国期(qī)货油(yóu)脂分析师聂波表示，一方面(miàn)，原油下(xià)跌较多，市场(chǎng)重回原(yuán)油(yóu)需求逻辑(jí)，美(měi)国(guó)经济数据较差，市场预期经(jīng)济衰退，另外5月(yuè)可能(néng)再度加息。另一方面(miàn)，国内经济(jì)处于弱(ruò)复苏状态，油脂实(shí)际(jì)消费偏弱(ruò)。

　　据(jù)聂波介(jiè)绍，2月印尼(ní)棕榈油产量环比减少0.26％，减幅低于(yú)历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产量(liàng)恢(huī)复(fù)潜力(lì)高。2月出口环比减(jiǎn)少1.56％至(zhì)290万吨(dūn)，出(chū)口减幅同样小于(yú)历史月均8.65％的减幅(fú)。2月份国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)FOB价差还在200美元/吨以(yǐ)上(shàng)，促进棕榈油出(chū)口，但(dàn)是由于(yú)2月(yuè)工作日少(shǎo)，假期多(duō)，最终数量出现下(xià)滑(huá)。2月印尼棕(zōng)榈油(yóu)表观消费略(lüè)增至181万吨。其中，生物柴油消耗(hào)82万吨，高于(yú)1月的81万(wàn)吨，食用和化工消费(fèi)增(zēng)加2万(wàn)吨至(zhì)99万吨。年(nián)初(chū)以来(lái)，印尼生物柴油生产需要(yào)补贴(tiē)，1—2月月均产(chǎn)量低(dī)于110万千升（2023年目标1315万千升），生(shēng)柴端的(de)需求驱动暂时(shí)略(lüè)弱。2月底印(yìn)尼(ní)棕榈(lǘ)油库存下滑至264万吨，库存偏低。马(mǎ)来西亚3月底棕榈油库存同样偏低(dī)，导(dǎo)致近(jìn)月产地报价相对内盘偏强(qiáng)，近月进口倒挂较多，远(yuǎn)月倒挂少，4月到港预估17万吨，数量少，国内持续去库存，棕榈油5—9月差(chà)走扩(kuò)至500元/吨以上(shàng)，而(ér)豆油套利(lì)盘压(yā)力更(gèng)大(dà)，豆棕2309价差也达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两国旱季明(míng)显，4月下旬印尼部分地区降雨略偏多，总体(tǐ)利于产量恢(huī)复，近期棕(zōng)榈果(guǒ)价格下(xià)跌也侧面验证，7月、8月厄尔(ěr)尼诺的出现助于提(tí)高产量，国际豆棕价差跌入负值，印度还有毛豆油和毛葵油各200万吨的免税额度，斋月后通(tōng)常是需求淡季，最近印度也(yě)取(qǔ)消了棕榈油订单。因(yīn)此(cǐ)，短(duǎn)期棕榈油(yóu)低库存支撑(chēng)价格，但中长期产(chǎn)地累库(kù)可(kě)能性(xìng)较大。”聂波说。

　　银河期(qī)货油(yóu)脂油料分析师(shī)陈界正告诉期货日报(bào)记者，虽然近端因为斋月的原因(yīn)，GAPKI数据以(yǐ)及马来(lái)的(de)MPOB数据的(de)超预期去库(kù)继续支撑(chēng)近月价格，但是2月印尼产量(liàng)位于历史同期最高(gāo)位，且(qiě)未来(lái)产(chǎn)区产量季节性恢(huī)复(fù)，国(guó)内(nèi)、印度高库(kù)存，欧(ōu)盟(méng)进口(kǒu)受(shòu)到菜油(yóu)供应压力的(de)抑制，远端的产区产量恢复(fù)以(yǐ)及出口(kǒu)走弱较为明显(xiǎn)，预计4—6月份将(jiāng)不断(duàn)累库。且豆棕FOB价差已经转负(fù)，POGO价差走高至(zhì)200美元(yuán)以上，巴西大豆(dòu)的(de)集中出口(kǒu)，使(shǐ)得国(guó)际豆油的供(gōng)应(yīng)愈发充足，国内(nèi)消费以及印度消费暂无明显增量(liàng)，因此，当前(qián)棕榈油远端继续维持逢(féng)高空配思(sī)路。

　　国内方面(miàn)，陈界正(zhèng)分析称，当前国内库存较高，产区库存(cún)较低，国内(nèi)棕榈油盘(pán)面偏弱，因(yīn)此马盘涨幅明显大于国内，远月(yuè)进口利润(rùn)倒挂维持在-300附近。但(dàn)是4月18日给出了进口利润(rùn)，新增8—9月买船(chuán)6船(chuán)。海关数(shù)据显示，3月份全国共(gòng)进口24度39万吨。近期消费疲软(ruǎn)，去库不及预期，终端消费仅(jǐn)为弱复苏，虽然短期将会逐步去库，但(dàn)未(wèi)来产(chǎn)区(qū)压力逐步体现，预计(jì)进(jìn)口利润将会逐步修复，国(guó)内(nèi)也将(jiāng)会不断买船，基(jī)差(chà)因此滞涨回调。

　　“此外，现货市场人气一(yī)般，成交不多，但是到船迟滞，令港口去库存加(jiā)快，基差暂稳(wěn)。由于4—5月(yuè)份买船(chuán)到(dào)港较少，上周(zhōu)港口(kǒu)库存(cún)继续小(xiǎo)幅(fú)去(qù)库，现为81.3万(wàn)吨左右(yòu)，下周预(yù)计(jì)继续去库。后续需继续关(guān)注实(shí)际消费以(yǐ)及买船情况。”陈界(jiè)正说。

　　菜油仍(réng)然缺乏上涨驱(qū)动

　　本周，欧洲菜油价格再度开(kāi)启反弹，多个国家禁止乌克兰出口粮食，价格冲击减弱，进口加(jiā)拿大菜籽榨利同样亏(kuī)损，菜(cài)豆油2309价差扩大(dà)至800元(yuán)/吨(dūn)左右，华东地区三级菜油和一(yī)级大(dà)豆(dòu)油现(xiàn)货(huò)价差也扩大(dà)至240元/吨(dūn)左右，但是自从菜豆(dòu)油现货价差由负转正后(hòu)，菜油成交再(zài)度冷清。

　　国泰君安期货(huò)农产(chǎn)品分(fēn)析师傅博表示，目前来看，菜油仍然(rán)缺乏上(shàng)涨的驱动。随着菜油(yóu)现货价(jià)格跌(diē)至比豆油便宜，以及目前菜油的累(lèi)库程(chéng)度还(hái)算正常，菜油的利空阶(jiē)段性算(suàn)是(shì)交易充(chōng)分了。但(dàn)是，菜油的基(jī)本面并未(wèi)转好。

　　“多(duō)个国家(jiā)生物柴油政策执行不及预(yù)期，对于植物油消费增速不(bù)会像之前那(nà)么高。欧洲菜籽将于6月开始收割，7月出口开始增多，增产背景下可能(néng)再度对价(jià)格产(chǎn)生冲击。”聂波说(shuō)。

　　陈界正分析(xī)称，从国内的情况来看，菜油从2月中旬(xún)到现在已(yǐ)经拍储(chǔ)了3.8万吨(dūn)。受到菜籽集(jí)中到港(gǎng)的影响，上(shàng)周压榨量为10万吨，预计后(hòu)续继续维持高位(wèi)运行。因(yīn)为进口菜油到港，以及压(yā)榨(zhà)厂开机，预计后(hòu)续库存将开始不断累(lèi)积， 4—5 月每月(yuè)菜籽到港约65万吨以上，未来整体的菜籽供(gōng)应仍偏宽松。菜(cài)油港口库存上周(zhōu)继续(xù)大幅累积，现为33.4万吨，预计下周将会继续累库(kù)。

　　“从(cóng)现在(zài)的采购情(qíng)况来看，7—9月每(měi)个月的菜籽进口(kǒu)量要比3—6月少(shǎo)，但是每个月维(wéi)持在24万吨(dūn)以上的水平，而且菜油进(jìn)口量预计会维持高位，特别是6—7月份的菜(cài)油进口量预计偏大。此外，澳洲(zhōu)菜籽的(de)进口仍然(rán)是(shì)个未(wèi)知(zhī)数，总体来看，菜油的供应并没有(yǒu)大幅(fú)收缩(suō)的预期。同时，菜油的需求还(hái)受到棉油、玉米油(yóu)等其他(tā)小(xiǎo)油(yóu)种的影(yǐng)响(xiǎng)，菜(cài)油价格需要(yweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗ào)保持竞争力，要(yào)维持和豆油的低价(jià)差来刺(cì)激需(xū)求。”傅博说。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，陈界(jiè)正认为，前期菜(cài)油的进口盘面利润(rùn)打开，未来菜(cài)油将(jiāng)不断到港。欧(ōu)洲受到(dào)菜(cài)油供(gōng)应压力的影响，现货价格(gé)维持弱(ruò)势，进口(kǒu)端带(dài)动(dòng)国内(nèi)盘面(miàn)偏弱。全球菜籽供应恢复格局(jú)较为明(míng)确，后期(qī)国内的供(gōng)应也会愈发宽松。近端菜油继续维(wéi)持逢(féng)高抛空的(de)思路。后续需要重点关注(zhù)加(jiā)拿大(dà)新一季(jì)菜籽播(bō)种(zhǒng)生长情况。

　　傅博提示(shì)，一方面，要(yào)关(guān)注国际市场的(de)菜籽(zǐ)和菜油供应情况，关注(zhù)是否会有新(xīn)增供应或者上(shàng)游成本端的变化(huà)因素的影(yǐng)响(xiǎng)；另一方(fāng)面(miàn)，要关注国内菜油(yóu)的累(lèi)库情况和国(guó)内豆油的(de)价格，预计接下来一段(duàn)时间，国内(nèi)菜油(yóu)价格(gé)会(huì)跟(gēn)随豆油价格波动(dòng)。

　　供需格局变化致豆油表现垫底

　　豆油(yóu)方面，本周(zhōu)初市场还(hái)在(zài)担忧进口大豆CIQ事件(jiàn)导(dǎo)致周度压榨偏低，4月19日华南油厂恢(huī)复开(kāi)机，20日后(hòu)其他(tā)地(dì)方(fāng)油厂也在陆续(xù)恢复，下周开始周度压榨量明显增加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月上旬，预计大豆到港量接近(jìn)3000万吨，几乎(hū)是历史同期最高的(de)进口(kǒu)量，所(suǒ)以预计大豆压榨量将从目前(qián)的150万吨(dūn)/周大(dà)幅回升至(zhì)180万—200万吨(dūn)/周，对应的豆(dòu)油供应量将从(cóng)每周的28.5万吨增加(jiā)到34万(wàn)—38万吨，并且可能将(jiāng)持续(xù)2个月(yuè)以上。

　　“随(suí)着大豆不(bù)断(duàn)过关，部分(fēn)工厂预计逐步恢(huī)复(fù)开机(jī)。当前已公布拍储(chǔ) 17.7 万(wàn)吨。上(shàng)周(zhōu)压(yā)榨量为147万吨左右(yòu)，压榨量较上(shàng)周提升较多(duō)。由于部分(fēn)工厂仍处于缺豆(dòu)停机(jī)状态，预计短期(qī)开机继(jì)续位于低位，下(xià)周(zhōu)开机(jī)预计将会继续恢复提(tí)升。上周库存(cún)小(xiǎo)幅累(lèi)库，现为60.17万吨，维持在历史(shǐ)同期低位，预计下周将会继续累库。现货市(shì)场乏善可陈，预计本周全国大豆压(yā)榨(zhà)量将升至(zhì)150万吨(dūn)，豆(dòu)油供(gōng)应紧张情况有望(wàng)逐步缓解(jiě)。”陈(chén)界正说。

　　值得注意的(de)是，豆油的需求并不(bù)乐观。傅博表示，目前(qián)，豆(dòu)油现货(huò)价格(gé)比棕榈油(yóu)和菜油价格贵(guì)，随(suí)着华东、华(huá)北地区温度(dù)升高，棕榈油对豆油(yóu)的消费替代增加，西(xī)南(nán)地区菜油对豆油的替代正在发生。一些食品加工(gōng)、饲料等领域(yù)的豆油(yóu)需求也会(huì)因(yīn)为豆油价格过高而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“豆油需求暂乏亮点，下游节前备货不积(jī)极，贸易商采(cǎi)购心态谨(jǐn)慎。预计 5月上旬供应将会(huì)逐步转向宽松(sōng)转(zhuǎn)变。后(hòu)期需要重点关注南(nán)国(guó)内大豆到港通关以及整(zhěng)体的开(kāi)机情况。新一季美豆的播种生长情况将决定豆(dòu)油盘面的相对强弱。”陈(chén)界正说。

　　傅(fù)博认为，供应增(zēng)加而需求偏弱，再加上进口大豆成本下行，豆油(yóu)基(jī)本(běn)面从目前的低库(kù)存、高基(jī)差，转变(biàn)为累库(kù)加基(jī)差下行(xíng)的(de)预期，即豆油的基(jī)本面转差。而同时，4—6月(yuè)份的棕榈油是降(jiàng)库预期(qī)，菜油(yóu)前期已经(jīng)对自身(shēn)的(de)供应压力进行了一波交(jiāo)易，目(mù)前走势跟(gēn)随豆油(yóu)波(bō)动。因(yīn)此，阶(jiē)段性来看，供应的边际变化和需求预期(qī)都预示豆(dòu)油可(kě)能(néng)是未来一段(duàn)时间三(sān)大油脂中最弱的。

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