一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人投(tóu)资(zī)者不(bù)仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民(mín)转过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬(tái)升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然(rán)成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越受到(dào)个人投资者(zhě)的青(qīng)睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间成本的(de)把控较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更(gèng)代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将较为(wèi)低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的(de)投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在(zài)市(shì)场上行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年(nián)投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究(jiū)分析(xī)，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选(xuǎn)择(zé)宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医(yī)药(yào)等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来(lái)看可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容易(yì)受到市(shì)场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的(de)市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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