财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排(pái)产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季(jì)度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(su中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数ān)锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能(néng)获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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