A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进入白热化阶段，中国移(yí)动股价(jià)周中(zhōng)创历(lì)史新高，一(yī)度从独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下(xià)“A股之王”的光环，引发市场热议(yì)。截(jié)至周五收盘(pán)，茅台(tái)最终以微弱(ruò)优势反超，但地(dì)位(wèi)已岌岌可(kě)危(wēi)。值得(dé)注意的(de)是，因中国移动在(zài)A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过(guò)是一场计(jì)算上的乌龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算(suàn)，则其总市值(zhí)一(yī)度达2.19万亿(yì)元(yuán)，超越(yuè)茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，在数字经济、信(xìn)创、中特估、人(rén)工智能等一系列(liè)热点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自(zì)去年上市以来最(zuì)近一年股价(jià)累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价(jià)则几乎仅在原地(dì)踏步。有(yǒu)市场人士认为，中(zhōng)国(guó)移动和茅台这场股王(wáng)宝座的争夺可能揭示着A股(gǔ)未来的发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回潮(cháo)卷出白酒泡(pào)沫 数字经济时(shí)代带(dài)来(lái)预备新股(gǔ)王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向来(lái)是(shì)市场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最近十多(duō)年(nián)来(lái)股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着(zhe)国内(nèi)经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国石油登陆(lù)A股时，市值一度(dù)超过8万亿(yì)人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市场市(shì)值之首(shǒu)，得益于当时基建大(dà)发(fā)展时期，中石油在股王(wáng)的位置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看商(shāng)银行(xíng)依托当年(nián)互联网金融牛市成(chéng)为新锐股王。再后(hòu)来(lái)，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此(cǐ)后三年的消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛市，也成就(jiù)了(le)如今贵(guì)州茅台股(gǔ)王的(de)A股传奇(qí)。

　　（图片(piàn)来源：格隆(lóng)汇、勾股(gǔ)大(dà)数据；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽(suī)然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估(gū)值(zhí)泡沫(mò)下，以及今年(nián)春(chūn)节后白酒行业的终(zhōng)端动(dòng)销(xiāo)几乎(hū)并(bìng)未达(dá)到预期，整个白酒(jiǔ)板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近(jìn)日，中国移动的(de)突然(rán)崛起更是开始对(duì)其王(wáng)位发出了(le)挑战。

　　市场(chǎng)分析指(zhǐ)出(chū)，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性(xìng)事件背后(hòu)，除了离不开(kāi)国(guó)家政策(cè)持续(xù)推(tuī)进的数字经济(jì)，与(yǔ)最近(jìn)爆火的人工(gōng)智能两大概念加持(chí)，还有来(lái)自于“中特估”这(zhè)个新(xīn)概(gài)念(niàn)的强力催化(huà)。

　　具体来看(kàn)，根据数据显示，当前美股市值前十(shí)的(de)上市(shì)公司中，苹(píng)果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股(gǔ)。有(yǒu)分析认为，科技进步已成(chéng)提(tí)升生产力的(de)重要因素，二级市场对(duì)科技企(qǐ)业的态度能一定程度显示出科技企(qǐ)业的(de)竞争(zhēng)力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的科技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台为代表(biǎo)的消费股似乎也预(yù)示着(zhe)市(shì)场中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数(shù)字化深度转型的背(bèi)景(jǐng)下，实力强劲并实现华(huá)丽转身的(de)中(zhōng)国移动，已经逐渐成引领(lǐng)中国(guó)经济潮流(liú)的主力军。信达证(zhèng)券研报表示，公司作为(wèi)国企(qǐ)数字经济担当，积极布(bù)局云计(jì)算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创(chuàng)新业务，伴随算(suàn)力网(wǎng)络(luò)的进一(yī)步发展(zhǎn)，将拉动(dòng)底层云计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道(dào)运(yùn)营商向数(shù)字科技领军企业(yè)加快(kuài)跃(yuè)迁升(shēng)级(jí)，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来(lái)看，根据光大证券(quàn)4月(yuè)15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大(dà)运营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其(qí)中中国电(diàn)信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国(guó)移(yí)动为(wèi)代表的三(sān)大运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数(shù)字经济(jì)”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能(néng)否打(dǎ)破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还有(yǒu)另一个故事引发(fā)市场热(rè)议。即(jí)很长(zhǎng)一段时间以来(lái)，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒”的(de)传说，即大(dà)多股(gǔ)价超过(guò)茅台(tái)的上市公司(sī)，在(zài)风光散(sàn)尽之(zhī)后往往下场(chǎng)都不太(tài)好。本(běn)次(cì)中国(guó)移动直接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有(yǒu)同样中字(zì)头的中国船舶(bó)，其在2007年依(yī)托船(chuán)舶业景(jǐng)气度(dù)提升，股价超越茅台(tái)并一(yī)度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后(hòu)极(jí)速缩水至(zhì)30元附近，至今中国船舶股价维(wéi)持在(zài)24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神(shén)州泰岳、安硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全通教(jiào)育等多家公司股价均超越(yuè)茅台，但最后的结果不是(shì)业绩(jì)暴(bào)雷就是股价毫(háo)无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的(de)是(shì)，上述公司(sī)的(de)陨落大部分主要是由于行业景气度变化(huà)以及股(gǔ)市景气度无法维持(chí)。而茅台凭(píng)借(jiè)其产(chǎn)品稀(xī)缺性(xìng)以及长期稳稳增长的利(lì)润，最终一(yī)次(cì)次甩开这些曾经短暂领先者。对于一家(jiā)企业股价(jià)能否持续上涨(zhǎng)以及维持高(gāo)位，市(shì)场普遍(biàn)观点还(hái)是认(rèn)为，实际需(xū)要看公司(sī)的基(jī)本(běn)面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什(shén)么此(cǐ)前市值却一直(zhí)不(bù)如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归结为两个重要原因。一方(fāng)面，茅(máo)台越(yuè)卖(mài)越贵(guì)，但话费越交越(yuè)少。在市场化的(de)作用下，一瓶(píng)茅台已(yǐ)经冲上3000元左右的(de)高价，而(ér)中(zhōng)国移动虽掌握着大(dà)把的(de)通信类(lèi)资源，但作(zuò)为央企需要(yào)承担“提速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价(jià)。另一方面即(jí)是成本方面的(de)问题，中国移(yí)动本质作为通信(xìn)基础设(shè)施企业(yè)，需要(yào)持(chí)续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十(shí)年资本(běn)开(kāi)支合计1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅台就像一(yī)门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要(yào)如(rú)此沉重的(de)资本(běn)开支(zhī)，也不(bù)需要面临追赶最(zuì)新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以看出，中国移(yí)动今年一(yī)季(jì)度的营收是(shì)茅台的8倍，但净利润却(què)差别不大，销售毛利率更是有着一(yī)个(gè)24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来看(kàn)，一系列(liè)信号(hào)表明中国移(yí)动(dòng)可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的(de)结(jié)束，中国(guó)移动此前表示，2022年是三年投资高峰的最后一年(nián)，2023年起(qǐ)资本开支不再增长，2023年计划资本(běn)开支1832亿(yì)元(yuán)同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测算，这(zhè)意味(wèi)着届(jiè)时全年资本开支占收入比重将低于(yú)18%，创(chuàng)下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着移动互联网进入下(xià)半(bàn)场(chǎng)，行(xíng)业重心已(yǐ)转向(xiàng)产(chǎn)业互(hù)联(lián)网和(hé)智能化，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示(shì)，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀(pān)升，去年公司数字(zì)化转型(xíng)收入对主营业(yè)务(wù)收(shōu)入增量贡(gòng)献达(dá)到(dào)79.5%，占主营业务收入(rù)比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的第一驱动力。此外(wài)，公司移动云(yún)收入规模实(shí)现新跨越，去年(nián)移动(dòng)云收入(rù)达到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈(mài)入国(guó)内(nèi)业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看