中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(g水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个(gè)人(rén)客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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