5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)的第一(yī)季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持(chí)方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓(cāng)数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不(bù)负众(zhòng)望(wàn长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处g)，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资(zī)金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷(dài)回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原因。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)难处(chù)，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看(kàn)着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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