在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数(shù)的(de)产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如(rú)果短(duǎn)期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音本市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分(fēn)低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式(shì)提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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