5月12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖出(chū)标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然(rán)很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号的利(lì)润和现金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异(yì)常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的难处，在(zài)业(yè)绩和(hé)投资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市(shì)场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是(shì)但总一(yī)个人(rén)的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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