财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池(c1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱hí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的(de)库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存(c1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱ún)水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进入清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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