随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　女生工资多少算正常，女生工资多少算正常而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测(cè)电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边际转向积(jī)极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去年(nián)的中报(bào)中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复(fù)苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其(qí)中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价(jià)的(de)相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带(dài)来重大变化的(de)技(jì)术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部(bù)分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的(de)发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ女生工资多少算正常，女生工资多少算正常)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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