总市值超6万亿的(de)科创板市场，增(zēng)添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会官网消息，为健全多(duō)层次资本市(shì)场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，证(zhèng)监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发(fā)布(bù)消息，将在中国(guó)证监会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工(gōng)作的(de)启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投资(zī)带(dài)来(lái)风险管(guǎn)理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满足(zú)投(tóu)资者(zhě)多元化的交易(yì)和风(fēng)险管理需(xū)求。而相关(guān)合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生(shēng)积极影响(xiǎng)，同时(shí)为科创(chuàng)板市场投资带来中(zhōng)长期资(zī)金(jīn)，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险管(guǎn)理工具(jù)

　　<西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？strong>科创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管理工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国(guó)首只基于科创50指数的场内期权品(pǐn)种，科技创新特(tè)色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大(dà)举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务院关于推进上海(hǎi)国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活(huó)力(lì)，满足多元化的交易和风(fēng)险管理需求，有助于继续(xù)发挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示(shì)范引领(lǐng)作(zuò)用(yòng)，不断(duàn)提升(shēng)服(fú)务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也(yě)发(fā)布消息(xī)，上(shàng)交所将在中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)上市(shì)，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善(shàn)金融支持创(chuàng)新体系(xì)”、支持(chí)浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革(gé)开放、支持创(chuàng)新驱(qū)动发展战略的(de)重要举措(cuò)，对(duì)促进科创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持(chí)科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市场运(yùn)行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技(jì)”企业上市的集聚示范效应日(rì)益(yì)显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上市(shì)公司(sī)519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿元，板块的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的(de)风险管理工具，上交所根(gēn)据(jù)市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完(wán)善科创板(bǎn)配套(tào)产品体(tǐ)系、提升(shēng)科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥(huī)、持续发(fā)挥(huī)科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满足科创板(bǎn)投资者风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助于科(kē)创板(bǎn)更好发挥资本市场改革试验(yàn)田作(zuò)用，对于促进科创(chuàng)板和股票期权(quán)市场长期持续健康发(fā)展意义(yì)重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监(jiān)管机(jī)构还积(jī)极关注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工作，多举措(cuò)确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，证监(jiān)会(huì)一直高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和(hé)风险防(fáng)控工作，持续完善制度规(guī)则体系，加强运行(xíng)管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会(huì)将(jiāng)进一步完善风险防控机制(zhì)，并(bìng)根据市场运行(xíng)情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示(shì)，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险(xiǎn)防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了(le)投资者适当性管理制(zhì)度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓限额制度等(děng)一系(xì)列风控安排，保障(zhàng)了期(qī)权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权(quán)产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿(yán)用前期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前行之有效的风险(xiǎn)防控(kòng)和市场(chǎng)监(jiān)管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加(jiā)强市场监管，确(què)保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一(yī)步，将在中国证监(jiān)会(huì)的指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期权(quán)平稳上市(shì)。”上交所相关(guān)负(fù)责人(rén)称。

　　国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和(hé)流(liú)动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为(wèi)全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完(wán)善市场多空平衡机制(zhì)等方面发(fā)挥了重要(yào)作用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股(gǔ)票期权(quán)试点以来，证监会组织沪(hù)深交易(yì)所先后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效(xiào)发挥(huī)了引入增(zēng)量资金(jīn)、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一步(bù)丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深(shēn)交所上(shàng)市交易沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资(zī)者的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)将更加丰(fēng)富和多(duō)元化(huà)。

　　一位公(gōng)募投资人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我国已(yǐ)经推(tuī)出(chū)了不同类型(xíng)的期权品(pǐn)种，不同品种对应(yīng)市场不同的市值的(de)公司和投资(zī)风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)的推出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风(fēng)格投资有了(le)风险管理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险管理，满足不同投资者(zhě)的投(tóu)资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察(chá)，目前ETF期(qī)权的合约标的都(dōu)是ETF市场的(de)龙头产品，目(mù)前(qián)包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标(biāo)的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟(gēn)踪科创(chuàng)50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到(dào)583亿元(yuán)，目前(qián)管理规模(mó)仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿(yì)元(yuán)，在(zài)同类型(xíng)指数(shù)跟踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能性较大，管理规模和(hé)产品流动性都具(jù)备突(tū)出(chū)优势。”上(shàng)述(shù)公(gōng)募投资人士称。

　　而根据(jù)业内人士分析(xī)，相关合(hé)约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生积(jī)极影响。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金(jīn)经理表(biǎo)示，相(xiāng)关的ETF期(qī)权上市(shì)后，投资者可以借助相应的风险管理工具进行(xíng)方向性投资、波动率(lǜ)投(tóu)资(zī)等(děng)，在投资层面的配套(tào)策略也会丰富起来。充分发挥上(shàng)述作用(yòng)，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进(jìn)一步提高(gāo)，进而促进规(guī)模的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管(guǎn)理工具(jù)，有利于(yú)吸(xī)引(yǐn)中(zhōng)长资资(zī)金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应(yīng)的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进(jìn)一(yī)步巩固，市(shì)场吸引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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