北交所(suǒ)开市(shì)至今一年半，公募(mù)基金投资(zī)北(běi)交所步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加(jiā)大北交所布局(jú)力度，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告(gào)可投北交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人士表示(shì)，随着北(běi)证50指数推出，北交(jiāo)所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平(píng)，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖(wā)掘(jué)北交所投(tóu)资机(jī)遇，投向北交所的意(yì)愿也(yě)在(zài)增加。从长期投资的(de)角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠(guān)军和科技、制造等(děng)行(xíng)业，长期投资价值受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告(gào)可投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资(zī)机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动、银华心质混(hùn)合、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个(gè)月等(děng)十(shí)多(duō)只次新基金公告可(kě)投资于北京证券(quàn)交易所上市(shì)股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基金(jīn)产(chǎn)品外(wài)，还(hái)有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票是(shì)国内依法(fǎ)发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的(de)“上市(shì)交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资(zī)产配置比(bǐ)例、风险收益特征和相关风(fēng)险控制指标等前提下(xià)，公司旗(qí)下基金可参(cān)与(yǔ)北交所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相关投研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一方面表明(míng)专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了北交所相关股(gǔ)票潜(qián)在的投资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一方(fāng)面，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公司的代表(biǎo)，许多标的当(dāng)前估值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长城基金也(yě)认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量(liàng)的(de)角度来看(kàn)，公募(mù)参与北交所意(yì)愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深(shēn)证，北(běi)交所上市公(gōng)司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来(lái)，被动资金(jīn)的加(jiā)入(rù)使得整个(gè)板块的(de)成交(jiāo)变得更加(jiā)活跃，同时，部分公司的良好表现也使得(dé)越来(lái)越多投闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局资者关注到北(běi)交所，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，公(gōng)募基金的配置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于北交所市(shì)场(chǎng)的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺(quē)性以及专精特新领域的景气度。而近(jìn)期(qī)北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出(chū)现在北交所公司前十大股(gǔ)东名(míng)单中(zhōng)；北(běi)交所较(jiào)大(dà)规模公司去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预(yù)计随着后续(xù)市场流动(dòng)性的(de)改善和创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，北(běi)交所投资有望实现戴(dài)维斯双击(jī)。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公募基(jī)金(jīn)，在投资比例(lì)、策略上也存在差异，但未来会加大对(duì)北(běi)交所市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新(xīn)基(jī)金投资将(jiāng)深入细分(fēn)产(chǎn)业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确定性强的个(gè)股(gǔ)机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛道的(de)公司估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行映射，选择(zé)估值水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配(pèi)置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营(yíng)波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相(xiāng)关基金(jīn)也会积(jī)极参与(yǔ)转板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重(zhòng)视北(běi)交所投资机(jī)会(huì)，目前(qián)有一只北交所(suǒ)主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北交(jiāo)所股票(piào)为主要投资范围的基(jī)金产品，另一(yī)方面(miàn)，不排除(chú)将存(cún)量(liàng)基金(jīn)产品的投资范围(wéi)扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加(jiā)研(yán)究(jiū)团队拓展对北交所(suǒ)股票的(de)研(yán)究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市(shì)值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年底，全(quán)市场公(gōng)募基金持有北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市(shì)值总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀(pān)升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源行(xíng)业相关的个股(gǔ)市值占比较高，而去年下半年新能(néng)源(yuán)行(xíng)业整体(tǐ)回调幅度(dù)较大，带动投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目(mù)前(qián)年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)投资的角度看，北(běi)交所的投(tóu)资价(jià)值(zhí)仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示(shì)，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟(shú)，但(dàn)对(duì)比上证、深证的(de)大多(duō)数公司而言(yán)又(yòu)相对早期，可投资标的规模也相对更(gèng)小；但从长期投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空间(jiān)和(hé)收(shōu)益(yì)率预期(qī)，故我们认为北交所具(jù)备良好的(de)长期投资价值。

　　具体落(luò)实(shí)在投(tóu)资(zī)层面(miàn)，景顺(shùn)长城(chéng)基金表(biǎo)示，我们对于具(jù)体行业(yè)没有明确(què)的偏好，但是整(zhěng)体还(hái)是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模(mó)较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在(zài)其所属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上市(shì)公司，而(ér)且由于(yú)市(shì)值较小，可能(néng)反而拥有更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已(yǐ)上市企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)不断(duàn)明确，以(yǐ)及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的(de)企(qǐ)业、活(huó)跃的资(zī)金流入。北证50指数估(gū)值有向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配置的性价比较高(gāo)，胜率和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结(jié)合(hé)当前(qián)的北交所整体(tǐ)估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元(yuán)基金将重点(diǎn)关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性的(de)成(chéng)长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资(zī)者(zhě)可(kě)重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的(de)优(yōu)质产(chǎn)业链。更多的闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局阿(ā)尔法收(shōu)益(yì)可能聚焦(jiāo)在科(kē)技(jì)和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士也称(chēng)，北(běi)交所有(yǒu)一大批优秀的创新型中小企业(yè)，借国家(jiā)政策支持的东风和(hé)企业自(zì)身的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会有(yǒu)相(xiāng)当体量(liàng)的企业(yè)成长成(chéng)为大型企业，这个成(chéng)长的过程会给投资者带来(lái)丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看好电力(lì)设备(bèi)、机械(xiè)设备、医药生物等三个领域。”

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