今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理(lǐ)的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(p离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢í)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定程度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等(děng)。

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