金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的(de)最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示(shì)，4月国际对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总(zǒng)产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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