AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快(kuài)速发(fā)展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基(一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？jī)金经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？wàn)家(jiā)品质生活在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的(de)配(pèi)置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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