编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度(dù)公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是(shì)在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业(yè)绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上(shàng)述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时(shí)间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场(ch两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了ǎng)的(de)调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异，特别(bié)是(shì)其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的(de)当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合(hé)同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现(xiàn)他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的(de)重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在(zài)季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他(tā)在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可(kě)能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安全混合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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