金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的(de)白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写t="万物皆周(zhōu)期！六年一次(cì)的白糖周期爆(bào)发！白糖主(zhǔ)力合约(yuē)创出(chū)六年多新高，供需(xū)缺口超过500万吨">

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写dūn)。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需(xū)情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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