尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年(nián) 机(jī)构预计(jì)5月见底后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子自(zì)年初以来的(de)涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年出现了(le)以AI+代表的大型(xíng)产(chǎn)业趋势，一季度TMT大(dà)涨(zhǎng)且有明(míng)显(xiǎn)超(chāo)额收益，那么(me)今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的(de)概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史(shǐ)的调整时间和幅度(dù)，可能这(zhè)一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的(de)规律和(hé)应对策略，其(qí)中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开始的时间来(lái)看，每年四月(yuè)份到九、十月份(fèn)期(qī)间会有一波主升。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是6月(yuè)底七(qī)月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早(zǎo)是(shì)4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)开(kāi)始的(de)时间越来越(yuè)早。对此，有(yǒu)业内人士(shì)预(yù)计，基本在一季报披露结束后，假设按(àn)此(cǐ)速度再调(diào)整(zhěng)一段时间，估(gū)计在5月基(jī)本(běn)见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的(de)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计(jì)算机转电子(zi)（从应用到(dào)硬件(jiàn)） 关注(zhù)短期(qī)维度业绩可能超预期的(de)AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集披露期(qī)结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以及政(zhèng)府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势(shì)，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁动(dòng)是(shì)计算机(jī)占优，招商证券(quàn)张夏(xià)认为(wèi)按照历史经验，要么计算(suàn)机转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月(yuè)9日研报认为(wèi)，伴随二季(jì)度业(yè)绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议关注短期(qī)维度业绩(jì)可能超预期的部分(fēn)消费板(bǎn)块(kuài)，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研(yán)报指出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主(zhǔ)要(yào)分布(bù)位(wèi)于(yú)AI服(fú)务器(qì)及相(xiāng)关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型进(jìn)行训练/推理的算力载体(tǐ)和基础。数据量和算力的(de)提升(shēng)明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的(de)量与(yǔ)价，给(gěi)相关电子厂(chǎng)商(shāng)带来了机会(huì)。国海(hǎi)证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算力的需求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度(dù)加快。建议(yì周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人)重点关(guān)注景(jǐng)嘉微(wēi)、海光信息(xī)等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域(yù)，东北(běi)证(zhèng)券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要(yào)环节，相关(guān)公(gōng)司将深(shēn)度受益AI带来(lái)的增量需求(qiú)。建议关注国产光模块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高速光引(yǐn)擎(qíng)光器件核心供应商天孚通信(xìn)；国产光(guāng)芯片领军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值量(liàng)的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务(wù)器的需求日益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪(hù)电股份、生(shēng)益科(kē)技(jì)、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相(xiāng)关电(diàn)子产(chǎn)品，广发策略表示，电(diàn)子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等(děng)终端设备打开新成长(zhǎng)空间。此外，东海证券(quàn)3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证(zhèng)，关(guān)注消费电子景(jǐng)气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信证券(quàn)4月17日(rì)研(yán)报建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接入(rù)潜力的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包括海康威(wēi)视、传(chuán)音控股、视源股(gǔ)份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长的(de)AI服务器(qì)产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科(kē)技(jì)、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新(xīn)产(chǎn)品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期(qī)强(qiáng)化的智能手机(jī)产业链，包括(kuò)光弘科(kē)技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人