踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了回A上(shàng)市后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六(liù)零(líng)发(fā)布(bù)2022年财(cái)报，公(gōng)司实(shí)现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回(huí)A后年报首(shǒu)次亏损。三六(liù)零同时发布了(le)2023年一季报，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去(qù)年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一(yī)出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了(le)锅，不(bù)少网友担心公(gōng)司下(xià)周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到近(jìn)33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光(guāng)了(le)其重要投资(zī)企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的(de)财务数据(jù)，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期(qī)末(mò)，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业务板块有三(sān)个出现不同程(chéng)度(dù)下滑(huá)，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联网(wǎng)广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表现则更(gèng)差，除(chú)了(le)2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直(zhí)接下(xià)滑(huá)七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损(sǔn)，公司称主要系营业收入下降及(jí)对联营(yíng)企业投资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大模(mó)型的看好，传递公司(sī)的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价(jià)2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一(yī)度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿(yì)，增加(jiā)超(chāo)千亿市(shì)值(zhí)。尽管近期股价(jià)有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市(shì)值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增加。截至到去年底，公司(sī)有股东户(hù)数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保(bǎo)持基本(běn)不变，但到了今年一季度(dù)末股东数(shù)来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权投作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么资(zī)机构为代表的十大股东却(què)在逢(féng)高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中关村资(zī)本(běn)基金(jīn)管理有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权(quán)投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资(zī)企业、造(zào)车新(xīn)势力之一的哪吒(zhā)汽车(chē)去(qù)年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三六(liù)零此前公告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一(yī)步扩大，而(ér)三年累计(jì)亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告，放(fàng)弃(qì)对(duì)哪吒汽车的增(zēng)资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三(sān)六零全资(zī)子公司三六零私募基金(jīn)拟(nǐ)将其持有的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对(duì)外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发(fā)布《关(guān)于对(duì)外投(tóu)资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下(xià)调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权的(de)账面(miàn)值出现(xiàn)较大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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