芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽视(shì)的(de)因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的(de)原因。经济复(fù)苏(sū)的(de)主力是知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮(yǐn)、零(líng)售(shòu)等(děng)服务业，而知识密(mì)集(jí)程度(dù)较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期(qī)下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一(yī)季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏(sū)的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是(shì)失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本(běn)稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变(biàn)动的(de)是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却是青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局(jú)在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势(shì)好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来(lái)青年劳(láo)动力总量维持(chí)在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过(guò)的(de)失(shī)业(yè)群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人(rén)群(qún)后，剩下的青年失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教育程度大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基(jī)本一(yī)致(z女生工资多少算正常，女生工资多少算正常hì)。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了(le)60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大(dà)的(de)行业(yè)，往往也(yě)贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民(mín)经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地(dì)产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平(píng)均(jūn)受教育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密(mì)集(jí)型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年失业比例(lì)（该行业的青(qīng)年失业(yè)人(rén)数/青年失业(yè)总人数），除(chú)以(yǐ)各(gè)行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增长的(de)症(zhèng)结在(zài)于服务业就业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识(shí)密(mì)集型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的(de)生(shēng)活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力(lì)大(dà)；而住宿(sù)餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者(zhě)来自(zì)于两部分，一是16-24年前的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会(huì)较去(qù)年有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但可(kě)能仍然(rán)较难(nán)回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其(qí)他(tā)年(nián)龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失(shī)业人(rén)数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的(de)年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部(b女生工资多少算正常，女生工资多少算正常ù)分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业(yè)率的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的(de)讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年龄(líng)人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活(huó)动的人(rén)员。包(bāo)括就业(yè)人(rén)员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳(láo)动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率来(lái)自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为(wèi)中国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情(qíng)况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(d女生工资多少算正常，女生工资多少算正常iào)查(chá)样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)总数会根(gēn)据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的(de)差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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