5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市(shì)场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票(piào)供给压(yā)力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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