编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用(yòng)金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银(yín)华(huá)盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年(nián)初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代(dài)表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量(liàng)与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了(le)四个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)修复(fù)的(de)预期(qī)下(xià)，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破(pò)、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的(de)科技创新和受益(yì)于国(guó)民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他(tā)的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技术(告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上(shàng)一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基(jī)金(jīn)中都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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