在股市高点成立的(de)主动(dòng)权益类(lèi)定(dìng)开基金密(mì)集(jí)迎来开放(fàng)日，近三(sān)个月(yuè)即将开(kāi)放(fàng)的产(chǎn)品超(chāo)3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最大产品成(chéng)立满两年亏损43％，部分(fēn)产品甚(shèn)至面临清盘危险。

　　多(duō)位(wèi)行业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，主动权(quán)益定开(kāi)基金的(de)整体破净率与(yǔ)基金成立时间、基金(jīn)投资策略，以(yǐ)及统计样本数量等众多(duō)因素(sù)有关。其中，高点成立(lì)是基金破净的重要原因。同时，他(tā)们也(yě)建(jiàn)议基金(jīn)公司要更(gèng)加前瞻性布局产品，克服(fú)短期盲(máng)目规模扩张冲动(dòng)，从客户利益和导向开展产品的(de)布局和发行。

　　近三月60只定(dìng)开权益基金(jīn)开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近日(rì)，华南一家(jiā)基金(jīn)公司发布公(gōng)告(gào)称，根据基金法(fǎ)、基金运作管理办法、基金合同的有关规定，公司旗下主(zhǔ)动权益一(yī)年定期开放基金最近一个开(kāi)放期(qī)为(wèi)2023年4月20日至2023年(nián)5月(yuè)22日(rì)，若该开放期最后(hòu)一个开放日（即2023年5月22日(rì)）日终，基金出现(xiàn)触发(fā)基金合同终止的情形，基(jī)金管理人将终止(zhǐ)《基金(jīn)合(hé)同》，并按(àn)照《基金合(hé)同(tóng)》约定履行基金(jīn)财产清算程序(xù)，无须召开基金份(fèn)额持有人(rén)大会。岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市p>

　　根据公告，该(gāi)只基金的(de)基金(jīn)合同(tóng)生效后，若登记机构完成每个(gè)开放期最后(hòu)一个开放日的申购、赎回或(huò)转换业务申请确认时，基金的(de)基(jī)金份额持有人数(shù)量不满200人或(huò)者基金资产净(jìng)值低于五千万(wàn)元，基(jī)金管理人在履(lǚ)行相关监管报告(gào)和信(xìn)息披露程序后终止基金合同，无需召开基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人大(dà)会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏债混合(hé)型基金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元，为“固收+”基金中的(de)破净产(chǎn)品。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月(yuè)20日，5-7月份即(jí)将到期的主(zhǔ)动(dòng)权益类定期开放基(jī)金有60只（份额(é)合并计算）即将迎来(lái)开放日，目前(qián)破净产品（统计复权净(jìng)值）为20只，占比(bǐ)达到(dào)33.33％。破净率最高(gāo)的产品成立(lì)两(liǎng)年来亏损超43％，目前基金净值(zhí)仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益(yì)类定开基金5-7月份破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证(zhèng)券基金评(píng)价研究中心(xīn)高(gāo)级(jí)分析师孙桂平对此表示，一般(bān)而(ér)言(yán)，随(suí)着基金(jīn)开放日临近，为了应对基金(jīn)集中(zhōng)申赎(shú)影(yǐng)响，基(jī)金的投资策(cè)略(lüè)可能倾向于保守，权(quán)益仓位(wèi)可能(néng)会有所降(jiàng)低。因此，在权(quán)益市场表(biǎo)现不(bù)好时，距离(lí)开放日(rì)越远(yuǎn)，整体上破净率(lǜ)可能有增(zēng)加趋势。当然(rán)，整体破(pò)净率情况也与基金(jīn)成(chéng)立时间、基金投资策(cè)略，以及统计样本数(shù)量等众多因(yīn)素有(yǒu)关。

　　一(yī)位基金销售机构负责人也分析，今年8、9月份到期(qī)的定开基金大多成立于(yú)2020年下半年(nián)，高点成立是基(jī)金破净的重要原(yuán)因(yīn)；另一方面，8、9月份到期(qī)的定开基金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净(jìng)基(jī)金的数量较6、7月份并没(méi)有(yǒu)明(míng)显上(shàng)涨，破净率(lǜ)仍较高，可能也与基金的发行节奏存在(zài)关系。

　　建议前瞻(zhān)性(xìng)布(bù)局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲目规(guī)模扩(kuò)张

　　据记岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市者观察，从近三(sān)月即将迎来开放的定期开放式基金(jīn)来看，多数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点成(chéng)立可能(néng)是(shì)部分基(jī)金破净(jìng)的重要原因。

　　针对上述现象(xiàng)，孙(sūn)桂(guì)平表示，从基金发行角度(dù)而言，权益市场(chǎng)高点时(shí)基(jī)金发行(xíng)相对(duì)容易，而且规模也容易做大，基(jī)金公司(sī)有动力去做；但(dàn)从投(tóu)资者(zhě)而言，高点(diǎn)入市就容易(yì)出(chū)现一(yī)段时间内(nèi)基金业(yè)绩表(biǎo)现不佳(jiā)，甚(shèn)至出现(xiàn)大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对基金公司而言，在市场高点时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行产(chǎn)品，不盲目追逐市(shì)场热点(diǎn)，克服短期盲目规(guī)模扩(kuò)张冲(chōng)动，从客户利益导向(xiàng)进行产品布局和发行。此举既可以保护投资者利益，也可以树(shù)立基金公司良好口碑(bēi)，有利于基金公司长(zhǎng)期管理规模提升。

　　上述基金销售机构负责人(rén)也表示，在市场(chǎng)高位、情绪火热时发(fā)行基金往往(wǎng)伴随着较高的风险(xiǎn)。一方面，近两年权益(yì)市场(chǎng)的整体波动增(zēng)大(dà)，风格轮动现象(xiàng)加剧。所以(yǐ)，近两年(nián)不同的(de)投(tóu)资策(cè)略、不(bù)同投资范围(wéi)的基金收益率(lǜ)差距较大。另一方面，市场情绪(xù)火(huǒ)热时容(róng)易出(chū)现爆款基金，较(jiào)大规模给基金经理带来的灵(líng)活性限(xiàn)制很可能会影(yǐng)响产品未来的超额收益。同时，优质资产(chǎn)的资金容量通常有限，且短(duǎn)期快(kuài)速上涨很可能估值(zhí)虚高。过高的管理规模要求(qiú)基(jī)金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分(fēn)布，也可能会增加错判的风险，对获取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同时，该(gāi)基金销(xiāo)售部(bù)门(mén)机构(gòu)负责(zé)人也建议(yì)基金公司前瞻(zhān)性布局产品，并将规模控制在基金经理能力(lì)范(fàn)围内，高点成立的产品，如果(guǒ)通过(guò)均衡和多元(yuán)化的布(bù)局，避(bì)免单押一个赛道(dào)，并(bìng)通(tōng)过(guò)抓(zhuā)取阶段性投资机会、控制(zhì)回(huí)撤等方(fāng)法，也能在(zài)中长期斩(zhǎn)获(huò)一(yī)定的超额收益。

　　事(shì)实上，随(suí)着定期开放式权益(yì)类基金表现(xiàn)不(bù)及(jí)预期(qī)，近一年新成立的(de)定(dìng)开(kāi)权益类基金仅(jǐn)有7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑42％，该类(lèi)基金的(de)发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金(jīn)表(biǎo)现不及预(yù)期(qī)时，投资(zī)者的心态会受到一定程度(dù)的影响，甚至(zhì)可能打击(jī)投(tóu)资者的(de)投资信心。如果破净(jìng)率持续上升的话(huà)，投资者对于后续新发基金的购(gòu)买意愿可能会下(xià)降。” 上(shàng)述(shù)基金销(xiāo)售机(jī)构(gòu)负责人称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基金在基金(jīn)经(jīng)理更好(hǎo)施展投资(zī)决策，有效(xiào)阻止投资(zī)者频(pín)繁交易(yì)等方面具有(yǒu)明显优势，有利于为投资者创造更好收益。但是定开基金也(yě)受市场波动影响，跌(diē)破净值(zhí)也是(shì)正常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开(kāi)基金发行时，一是要避免高位发行，二(èr)是要做好(hǎo)投资者教育。”孙桂平称。

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