中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(ré凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗n)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗)瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股东打造私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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