金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数(shù)据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共识，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策(cè)的不(bù)确定性，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另(lìng)一方(fāng)面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍(réng)未(wèi)走完(wán)，建议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再(zài)低(dī)位做(zuò)多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发避险需求新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗(qiú)，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业(yè)风险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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