中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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