在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金(jīn)的(de)净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级(jí)市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的(de)价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸引资金关(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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