今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加(jiā)大(dà)了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加单反可以带上飞机吗大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(ji单反可以带上飞机吗à)均(jūn)处在价值(zhí)投资(zī)区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行单反可以带上飞机吗业仍将处(chù)在(zài)行业快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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