5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有的进(jìn)行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受(shòu)到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个(gè)季(jì)度的(de)财报(bào)中，我们(men)看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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