财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价(jià)格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有可预测性。繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？>

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分(fēn)销权(quán)或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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