AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队(duì)中，有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐(zhú)Cha过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句tGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了(le)难(nán)得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。

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