本周(zhōu)，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空(kōng)形(xíng)态(tài)洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多是受中概股拖累(lèi)，后(hòu)市(shì)下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期(qī)间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其实(shí)，4月下(xià)旬行情看似疾风骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘(pán)较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市下跌(diē)的风险输入。作为同股(gǔ)同权的两(liǎng)地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一(yī)筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数(shù)据显示，截(jié)至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过(guò)去3个月(yuè)表现(xiàn)为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低(dī)迷，主因是美联(lián)储加息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资(zī)金从新兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行日前将中国股票评级从高配下调为(wèi)中性。从宏观(guān)面看，今年首季(jì)，美(měi)国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首(shǒ乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节u)季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着美(měi)国滞胀隐忧未减，加息(xī)势(shì)在必(bì)行。英为财情的美联储(chǔ)利率观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币(bì)供应。美国(guó)3月(yuè)M2货(huò)币供应量（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最(zuì)大降(jiàng)幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表(biǎo)则令(lìng)流(liú)动性折(zhé)价效应加(jiā)剧，在全球金(jīn)融市场催(cuī)生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估(gū)受追捧(pěng)

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美(měi)国银行业(yè)又一张骨牌崩塌(tā)！第(dì)一共和(hé)银行股(gǔ)价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的(de)总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰(fēng)值缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存(cún)款较去年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元(yuán)，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机(jī)构不(bù)再抱团银行股，银行部(bù)分(fēn)龙头(tóu)股招行(xíng)等(děng)承压，相较而言，工(gōng)商(shāng)银行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速(sù)；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转换。但(dàn)二者市净率(lǜ)远高于行(xíng)业均值，难(nán)以赋予中特估概念中的回购预期。乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节

　　通达信(xìn)数据显(xiǎn)示，乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节中字头指(zhǐ)数年内上涨(zhǎng)11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是五(wǔ)连(lián)阳。其市盈率和(hé)市(shì)净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪(kān)称(chēng)估(gū)值(zhí)洼地，而沪深(shēn)京三市A股(gǔ)的市盈率和(hé)市(shì)净率(lǜ)中位数分别(bié)为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来(lái)看，让央企国企估值回(huí)归市场均(jūn)值，已是(shì)国家资本新(xīn)战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率还是市(shì)净率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类(lèi)似(shì)表态无疑(yí)是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取(qǔ)代贵(guì)州茅(máo)台成为市(shì)值“一哥”的(de)中国移动，流通小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩优概念让(ràng)其成为中(zhōng)特估(gū)龙头。

　　五月预期(qī)下跌空(kōng)间不大(dà)

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井喷式牛(niú)市带来(lái)的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所(suǒ)放开(kāi)15只股(gǔ)票的(de)涨跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里(lǐ)，沪指全年(nián)和(hé)5月份上涨的年份分别为18次和17次(cì)，二者同时上涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月(yuè)出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵(líng)光。相(xiāng)比之下(xià)，自(zì)从2008年以来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘(piāo)红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红(hóng)。截至(zhì)周四(sì)，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年(nián)飘(piāo)红(hóng)概率不低。

　　以科(kē)技股为主题的红五月行情能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网(wǎng)指数能否维(wéi)持强(qiáng)势行情。二是(shì)作为A股第(dì)二大行(xíng)业指数，电气设备板块能否企稳(wěn)。该指(zhǐ)数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿(yì)元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位(wèi)上涨一成，或(huò)是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市(shì)单日成交始终维持在万亿(yì)元之上(shàng)，市(shì)场人气并(bìng)未退潮(cháo)，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整理格局，后市即(jí)使考验3200点附近(jìn)的半(bàn)年线和年线关口，下跌空间亦(yì)不大。

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