美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的(de)投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句ong>

　　据塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均(jūn)没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市(shì)场的(de)关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行(xíng)情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大(d蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句à)宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压(yā)力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升的(de)态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋(qū)势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。